外卖大战愈演愈烈，行业何去何从？

发布于：2025-07-22 阅读：2

2025年外卖大战激烈，美团、阿里、京东投入巨额补贴。过度补贴有负面效应，监管介入。巨头难退出，或转向重回报率策略。短期美团股价或反弹，中期阿里潜力大。这场大战影响市场格局，关乎行业可持续发展。

2025年，外卖市场风云变幻，一场激烈的“外卖大战”正在上演。京东年初宣布进军外卖，随后抛出百亿补贴，点燃战火。紧接着，阿里淘宝闪购宣布启动500亿元补贴计划，美团也加大补贴力度参与其中，外卖大战进入白热化阶段。

外卖大战

这场大战背后，是外卖平台大量补贴带来的多重影响。瑞银指出，过度补贴引发四大负面效应：一是削弱线下餐厅客流，冲击堂食市场；二是压缩行业整体利润，中小餐厅不堪重负；三是造成过度包装和浪费；四是助长用户“低价依赖”思维，加剧行业通缩风险。

7月18日，国家市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求纠正激进促销行为，推动理性竞争，重点从“平台经济健康增长”转向“餐饮服务业健康可持续发展”。监管出手旨在防止过度补贴问题进一步恶化，确保行业健康、可持续发展。

平台补贴

尽管外卖业务盈利承压，但各大平台已投入200 - 300亿元，瑞银预计巨头们不会轻易退出，而是转向更注重回报率的策略，如将补贴形式从“免单”转为“满减券”。若资本投入趋稳，2025年下半年盈利压力或稍有缓解。

从股价方面看，瑞银短期看好美团，因其前期跌幅大、弹性强，有率先反弹空间；中期看好阿里，因其在AI等多线业务上有估值想象力。

这场外卖大战对行业格局产生了深远影响。在市场竞争中，美团、饿了么等头部平台凭借供应链和配送优势，进一步压缩中小平台生存空间，但由于彼此实力相近，份额难有大幅变动。目前美团日订单量达1.2亿单，占据超60%的即时零售市场。

即时零售

从持续性来看，短期内，巨头现金流充足，为抢占即时零售心智窗口期，补贴仍会持续1至2年，但强度将逐渐减弱。长期而言，补贴模式将向“服务溢价”转型，单纯低价难以维持，企业需探索清晰的盈利路径。

这场外卖大战不仅考验着平台的智慧，也关系到整个行业的可持续发展。未来，外卖行业将走向何方，让我们拭目以待。

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标签：外卖大战即时零售平台补贴行业监管

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